Preul tranzaciei tranzaciei

Cifrele care definesc valoarea unei afaceri, indiferent de metoda prin care au fost calculate și ulterior negociate între părți, sunt determinate în ipoteza unei datorii financiare nete nule și a unui nivel al capitalului de lucru considerat normal pentru afacerea sau industria respectivă.

Cum acest lucru nu se întâmplă aproape niciodată în realitate, apare necesitatea unei ajustări a acestei valori cu datoria netă înregistrată efectiv de compania țintă, și cu orice deviere a capitalului de lucru față de nivelul considerat normal agreat de părți. Pe baza acestor ajustări, se determină prețul efectiv plătit de cumpărător vânzătorului pentru afacerea respectivă. În mod tradițional, calculul acestor elemente de ajustare se face pe baza situațiilor financiare de la momentul încheierii tranzacției, utilizând anumite formule, agreate în prealabil de părți.

Cumparator terta parte Exemplu de aplicare a metodei Luca Distribution achizitioneaza in scopul revanzarii pantofi sport de la Luca Production la pretul de 90 de unitati. Aceste bunuri sunt vandute tertilor la pretul de de unitati bucata.

Așadar, prețul efectiv plătit pentru acțiunile companiei țintă devine cunoscut ulterior semnării contractului de vânzare cumpărare și chiar a transferului dreptului de proprietate asupra acțiunilor. Mecanismul de ajustare a prețului de tip Locked Box presupune determinarea prețului anterior semnării contractului de vânzare-cumpărare, ajustările cu datoria financiară netă și abaterea de la nivelul normal al capitalului de lucru bazându-se pe un set de situații financiare ale companiei țintă mai recente, și de preferință auditate.

Așadar prețul efectiv plătit de cumpărător e inclus în contractual de vânzare-cumpărare, nemaifiind necesară nicio altă ajustare la momentul transferului efectiv al dreptului de proprietate asupra acțiunilor de la vânzător la cumpărător.

Această abordare, aparent mai simplă, are anumite implicații care ar trebui avute în vedere de părți la momentul alegerii mecanismului de ajustare a prețului. Câteva dintre acestea sunt prezentate mai jos.

In ce mod si care sunt elementele de care trebuie tinut cont, vom discuta mai in detaliu in cele ce urmeaza.

În primul rând, trebuie avut în vedere faptul că transferul beneficiilor economice ale afacerii, și implicit a riscurilor asociate de la vânzător la cumpărător, se realizează la data situațiilor financiare pe baza cărora a fost determinat prețul. Pentru vânzător, acest lucru înseamnă că orice valoare creată în compania țintă de la această dată până la transferul efectiv al acțiunilor, aparține cumpărătorului, deși afacerea continuă să fie deținută și condusă de vânzător, sau sub îndrumarea acestuia.

Acest aspect preul tranzaciei tranzaciei deseori gestionat prin negocierea unei dobânzi aplicate prețului tranzacției până preul tranzaciei tranzaciei momentul plății efective, sau altă formă de transfer a valorii nou create în contul vânzătorului e.

Pentru cumpărător implicațiile sunt variate și deloc de neglijat. Prețul acțiunilor este negociat într-un moment în care acesta are o înțelegere mai puțin amănunțită asupra afacerii, iar vânzătorul deține controlul asupra procesului tranzacției, negocierile de cele mai multe ori nedesfășurând-se pe baze exclusive. În plus, apare necesitatea derulării unui proces de due diligence cu atât mai riguros și complet cu cât elementele de ajustare identificate sunt definitive, eventualele aspecte determinate după încheierea tranzacției nemaiputând influența prețul plătit.

În al doilea rând, din moment ce de la data de referință a situațiilor financiare pe baza cărora a fost determinat prețul, și până la transferul efectiv al acțiunilor, afacerea rămâne sub controlul vânzătorului, apare necesitatea blocării oricărui transfer de valoare denumit în limbajul de specialitate Leakage din compania țintă către vânzător sau părțile afiliate acestuia, sub diverse preul tranzaciei tranzaciei distribuție de dividende, bonusuri pentru management, plăți de comisioane aferente tranzacției etc.

Definirea completă a acestor transferuri nepermise și consecințele acestora reprezintă un element important al negocierii oricărui contract de vânzare-cumpărare bazat pe mecanismul de tip Locked Box. Nu în ultimul rând, trebuie avut în vedere și faptul că ajustările de preț ulterioare încheierii tranzacției reprezintă una dintre cele mai frecvente surse de dispute între părți.

Astfel, selectarea unei anumite metode depinde de existența tranzacțiilor comparabile desfășurate între persoane independente precum și de alți factori de comparabilitate printre care se enumeră: - caracteristicile bunurilor sau serviciilor tranzacționate e. Selectarea unei anumite metode depinde de completitudinea și acuratețea informațiilor disponibile. De asemenea, un alt factor foarte relevant îl reprezintă scopul utilizării metodei in cauză, fie că este necesar pentru planificarea fiscală, pentru documentație sau în vederea justificării valorii de piață a tranzacțiilor ce au fost efectuate. Cu toate acestea, pot exista situații în care este indicată utilizarea mai multor metode pentru a determina sau testa valoarea de piață a prețurilor de transfer practicate.

Astfel, riscul mai redus pentru litigii, alături de economia de timp tranzacții deseori mai scurte și de resurse, reprezintă avantaje certe pe care un mecanism de tip Locked Box le aduce ambelor părți implicate într-o tranzacție. Un articol scris de Dragoș Cruceru, director adjunct consultanță financiară Deloitte România.

• Email Prețurile de transfer rămân un subiect de interes atât pentru societățile care desfășoară tranzacții cu părți afiliate, cât și pentru inspectorii fiscali, care au intensificat controalele în această sferă.
• JURIDICE » Dosarul prețurilor de transfer. Bătălia metodelor
• Plantain de la varicosaza
• Preț de transfer - Wikipedia
• Foarte mult picior doare din cauza varicelor
• Tranzacţiile cu persoane afiliate.
• Locked Box ca mecanism de determinare a prețului în tranzacțiile de M&A